上周五中國人民銀行決定于2019年9月16日下調金融機構存款準備金，此次降準釋放長期資金約9000億元，提振市場情緒，疊加美國非農數據不及預期，提振了市場對9月美聯儲降息的預期，美元高位回落，基本金屬在周初承壓后均出現不同程度的低位回升，適逢周末中秋假期，本周僅有4個交易日，SMMI周度小漲0.09%。鎳即使出現多頭駐足高位震蕩整理的態勢，依然是所有金屬中表現最為強勁的品種，SMMI.Ni周漲1.13%，滬期鎳立足14萬元，受阻14.5萬元/噸，高位難以吸引下游入市，成交偏淡，金川升水繼續降至升水200元/噸附近。鋁周初乘著印尼鋁土礦的消息引發了一波多頭的猛拉，滬鋁重心上移，近強遠弱的格局令現貨升水下降，高位成交不如預期，SMMI.Al周漲0.9%。鋅周內低開高走，滬期鋅周漲幅1.16%，現貨升水先揚后抑，回落于升水120元/噸左右，難有大的壓價空間，SMMI.Zn周漲0.83%。周內銅和錫表現相當，SMMI.Cu周跌0.34%，滬期銅周初盤面下跌，周后低位回升，現貨升水堅挺，成交僵持。滬期錫周內守住14萬元/噸，區間震蕩格局不變，現貨實際成交氛圍偏弱，SMMI.Sn周跌0.35%。鉛周內因再生鉛利潤豐厚，與原生價差擴大，買盤有所回流，多頭不敢留戀，精鉛現貨升水下降，SMMI.Pb周跌0.14%。節后歸來，就要面臨當月合約交割，以及逐步進入長單的交付，現貨對貿易預期以及消費預期依然充滿期待，且下周美國數據眾多，關鍵是美聯儲議息會議，將對9月美元利率的調降做出指引，市場在之前將易漲難跌。

銅：本周倫銅表現高位震蕩運行。本周在貿易情緒暫時緩和的大環境下，市場避險情緒表現轉暖，黃金跌破1500美元關口，疊加美國非農數據不及預期，提振了市場對9月美聯儲降息的預期，美元有所探低，本周EIA原油庫存降幅遠超預期，短期抵消了需求疲弱對原油的拖累，本周美原油沖高58.76美元/噸。因此本周銅價受此支撐，重心基本維穩于5800美元關口位上方，一度沖高5849.5美元/噸，周中因美國總統特朗普考慮放寬對伊朗的制裁，原油價格止漲回落，銅價承壓布林上軌做回調，探低5761.5美元/噸。本周倫銅持倉量減少6025手至28.3萬手。倫銅承壓60日均線，周內重心小幅下移至5日均線下方。

滬銅也表現出強勢高位維穩的趨勢。上周五中國人民銀行決定于2019年9月16日下調金融機構存款準備金，此次降準釋放長期資金約9000億元。寬松政策明顯利好市場，人民幣匯率在本周出現回升。另外本周國內公布中國8月CPI同比和8月社融數據均有表現利好，疊加國內“金九銀十”良好的消費預期，銅市情緒轉好，因此銅價在周初表現探高47560元/噸高位，周末出現小幅回落，但也維穩47000元關口，探低47010元/噸。本周滬銅表現3連陽，整體重心已基本收復全部近日均線，且已處于布林上軌位置，布林開口表現外擴，技術面支撐力量強勢，主力周度增倉1.6萬余手。滬銅指數持倉量減少1.1萬余手至59.5萬手，倉量逐漸后移。

現貨方面，周內市場報價維穩在升水110-升水140元/噸，幾無變動，現貨市場交投難以呈現積極情緒，主因盤面價格持續高位，47000元/噸上方令下游僅保持剛需采購，多數加工企業駐足觀望。而市場存在低價收貨意愿，但持貨商則表現挺價意愿不變，貿易商因升水高企不降而難有作為。臨近中秋假期，整體成交無起色，實際成交中供需雙方持續表現僵持拉鋸。

鋁：本周倫鋁出現顯著反彈，輕松返回1800美元/噸上方。周初倫鋁開于1785美元/噸，開盤即位于5/10/20日均線上方，上方僅40/60日均線阻隔。僅周一倫鋁便輕松突破40/60日均線阻隔，并在隨后兩日內連續突破，于周三高位摸得1830.5美元/噸。期間，僅在周一倫鋁向下觸及下方5日均線，低位觸得1777.5美元/噸。截止周四16:39倫鋁報1819.5美元/噸。前三日倫鋁多頭增倉14883手至779252手。長期高位美指對于有色金屬打壓正在趨弱，倫鋁在經歷數次底部試探獲得穩穩支撐后迅速反彈，短期壓力位1850美元/噸尚未觸及，預計下周倫鋁將繼續嘗試向上到達1850美元/噸關口，預計下周倫鋁運行區間1800-1850美元/噸