超前小導管做什么用的 在分析鋼材需求時，長材的波動性明顯大于板材，而長材的需求主要來自房地產和基建，其中無論從占比還是波動性的角度來看，房地產的需求是長材需 求和波動的核心，而且房地產的建設也會帶動其他的投資，比如裝修、家電等，從而也會間接帶動鋼材的需求。而從市場的各方觀點來看，房地產的各項數據和螺紋 的需求量總是會存在一定的誤差，甚至出現完全相反的情況。本文主要從數據的角度，從“傳導渠道”的視角去重新整合房地產的相關數據和螺紋需求的關系，旨在 提供一個全新的視角去理解一直困擾市場的數據偏差問題。

　　在分析地產對螺紋的需求時，固定資產投資完成額是衡量房地產投資進度的一個比較 重要的指標，越大的投資額往往代表了更大的投資量，以及對建筑鋼材更多的需求。這個指標或許在2013年前的效果是比較好的，但是也需要注意到從固定資產投資 完成額到螺紋的需求上，是需要考慮一定的“傳導渠道”的問題的。簡單地說，可以認為需要考慮到“系數”的問題。如果從純數據公式來看，而不是停留在感性的 相關性問題，房地產的固定資產投資完成額包含了購地的成本，因此第一步需要將購地成本剔除，可以稱為凈固定資產投資完成額。接下來，首先從凈固定資產投資 完成額，帶動的是房地產的建筑面積，然后建筑面積通過用鋼密度再帶動用鋼量，因此這個過程可以通過以下公式來實現：凈固定資產投資完成額×本期的每億元所 完成的建筑面積=本期的建筑面積。如果再度細化的話，在考慮螺紋需求時，對應的建筑面積應該是用螺紋階段的建筑面積，如果是考慮水泥的需求，對應的建筑面 積應該是用水泥的建筑面積，這里存在房地產開發不同階段用螺紋和水泥的密度是不同的問題。而通過本期的建筑面積×每平米建筑面積的用鋼密度，最終可以實現 從固定資產投資完成額到螺紋需求的傳導過程，總體的過程可以通過以下公式來實現：凈固定資產投資完成額×本期的每億元所完成的建筑面積×每平米建筑面積的 用鋼密度，當每億元所完成的建筑面積和每平米建筑面積的用鋼密度是比較穩定的時候，那么凈固定資產投資完成額和螺紋的需求的相關性就會很高，從投資額到螺 紋需求的研究就會比較線性，但是一旦這兩個系數是不穩定的，那么就會存在一些問題。第一，是結構性問題，由于近幾年房地產開發的地區結構出現了比較大的波 動，而不同城市的建安成本相差是比較大的，使得本期的每億元所完成的建筑面積就會存在比較明顯的波動。第二，不同城市，尤其是一二三線城市的容積率和房屋 高度是存在差異的，而高度不同的房地產開發對用鋼密度的差異也是比較明顯的。而在之前的經濟發展過程中，整體的發展是核心問題，但是近年來，隨著發展速度 的減弱，甚至房地產進入存量階段，結構性問題對各方面的影響將會越來越大。

　 　接下來，從土地市場到螺紋需求的傳導路徑問題上，可以類比固定資產投資完成額的討論，土地要經過容積率、單位建筑面積的用鋼密度，才能最終落腳到螺紋的 需求上，可以用公式表現為：土地面積×容積率×單位建筑面積的用鋼密度=螺紋需求，同樣，由于結構性問題，容積率和單位建筑面積的用鋼密度是變量而不是產 量，這使得從土地的角度推導出螺紋需求時并不是完全線性的。

　 　另外，對于地產的投資，市場上長期存在看空地產投資的聲音，基于看空地產對螺紋的需求持悲觀的看法，但這里面存在幾個核心的視角問題?？纯盏禺a，是看空 地產的哪個方面，可以看空房地產的價格、房企的利潤、土地價格、房地產的量等。以看空房地產的價格為出發點的問題在于，房價下跌是來自供應太多還是需求下 滑，如果是基于房地產供應太多來看空房地產行業，那么房地產的供應就是螺紋的需求，這時候房價和螺紋的價格是負相關，而不是正相關，如果基于看空房地產行 業和房地產企業的利潤和發展，問題依然是房地產行業下滑，是由于房地產行業內部競爭壓力過大，房企太多，那么在這種邏輯之下，對螺紋的需求就也不該看空， 如果認為房地產需求下滑帶動房地產行業下行，那么確實會面臨螺紋需求下滑的風險。因此，從對房地產行業的看法，到對螺紋的需求觀點，也需要對房地產行業進 行比較細致客觀的研究，也可以認為這是房地產行業到螺紋需求的傳導渠道問題吧。

　　對于房地產行業，2015年開啟的房價上漲行情，從本質 上是由于房地產的供給量在2014—2016年嚴重不足，可以從當時螺紋、玻璃、水泥等行業的需求和價格表現來看出當時的房地產建筑面積下滑是很嚴重的， 因此此輪房價上漲的動力來自供應端的問題。之后隨著房價的上漲，出現投機性需求和剛需投機化，存在剛需，但害怕房價繼續上漲而提前買房，存在比較嚴重的投 機和透支需求問題。透支需求可能帶動未來一段時間需求面臨下滑的壓力，但是如果供給端一直保持2014—2016年的供應水平，從房地產供需的角度來看， 未來確實會由于人口問題、經濟發展降速等等問題帶動需求端的下滑，但是供給端如果一旦保持2014—2016年的水平，意味著供應端已經跑到了需求下滑的 終點，也就是供應下滑比需求下滑快，那也就意味著房價將出現低需求下，因為供應更低這種模式的上漲，而這對實體經濟的壓力將是巨大的，房子供應下滑，由房 地產帶動的裝修、家電、基建等需求面臨下滑，居民消費因為購房成本上升，不得不壓縮其它開支，實體經濟首先將面臨巨大的需求壓力。由于房價的上漲，帶動廠 房、辦公樓等的購置和租賃的成本上升，如果是這樣，那實體經濟面臨的將是雙殺：需求下滑+成本上升，對整體經濟將帶了非常明顯而巨大的壓力