本周是11月份最后一個(gè)交易周，國內(nèi)鋼市總體保持先漲后落，板材表現(xiàn)要好于長材。黑色系自3720元高點(diǎn)向下調(diào)整，最低一度跌破3600元整數(shù)關(guān)口至3563元，振幅接近200元，后期基本圍繞3600元反復(fù)震蕩，其它品種大同小異。

    從隧道邊坡支護(hù)注漿42小導(dǎo)管現(xiàn)貨 超前長管棚管持倉情況來看，大部分資金開始移倉換月轉(zhuǎn)戰(zhàn)05合約，01合約出現(xiàn)多空雙減，周末多頭持倉降幅要明顯大于空頭。

    現(xiàn)貨市場價(jià)格板材要相對堅(jiān)挺，螺線價(jià)格趨向轉(zhuǎn)弱，尤其高價(jià)成交受阻，實(shí)際出貨存在讓利，但出貨仍然不盡人意，只是由于目前工地等終端用鋼企需求尚在，商家暫時(shí)沒有特別大的調(diào)整意愿，多是以小幅暗降為主。此外，板材鋼廠接單量表現(xiàn)很差。

    截至2019年11月29日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到150.5點(diǎn)，比上周同期漲0.23%，比上月同期漲4.29%；長材價(jià)格指數(shù)達(dá) 到167.4點(diǎn)，比上周同期降0.27%，比上月同期漲7.31%；板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到135.4點(diǎn)，比上周同期漲0.77%，比上月同期漲 2.81%。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，截至11月29日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為4125元，比上周末漲持 平，比上月同期漲350元。截至11月29日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4353元，比上周末跌26元，比上月同期漲 241元。

    截至11月29日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫存量達(dá)到了299.24萬噸，比上周末降14.76萬噸，幅度4.71%，比上月同期降28.38%，而比去年同期低8.78%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，截至11月29日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3777元，比上周末漲 43元，比上月同期漲161元。庫存方面，截至11月29日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到172.2萬噸，比上周末降4.41萬噸，幅度為 2.5%，比上月同期降14.33%，比去年同期降7.26%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至11月29日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4309元，比上周末漲19元，比上月同期漲80元。庫存方 面，截至11月29日，國內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量100.75萬噸，比上周末降1.5萬噸，幅度1.47%，比上月同期降6.13%，比去年同期 高7.45%。

    中厚板價(jià)格方面，截至11月29日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3764元，比上周末漲20元，比上月同期漲43元。庫存方面，截至 11月29日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到97.73萬噸，比上周末降1.7萬噸，幅度為1.71%，比上月同期降3.69%，比去年同期高 1.8%。

    預(yù)測

    下周即將進(jìn)入一年當(dāng)中最后一個(gè)交易月，11月份整體呈現(xiàn)出淡季不淡的行情，超出了市場預(yù)期。那么12月份行情能否延續(xù)，還是會(huì)上演沖高回落，冬儲(chǔ)行情能否觸發(fā)呢？筆者認(rèn)為12月份風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

    最主要的原因是市場預(yù)期發(fā)生了微妙的變化。目前11月份供需錯(cuò)配的行情正在向去庫降緩，甚至壘庫所轉(zhuǎn)換，前期支撐價(jià)格持續(xù)上漲的基礎(chǔ)正在趨向瓦 解。一些前期的壓港資源加快發(fā)運(yùn)，廣州等南方地區(qū)出現(xiàn)集中到貨的情況，北方轉(zhuǎn)冷，尤其東北地區(qū)需求即將進(jìn)入冬季行情，北材南下速度會(huì)加快。再有就是價(jià)格上 漲，鋼廠利潤回升，也增加了長短流程鋼廠增產(chǎn)的預(yù)期，尤其電弧爐等短流程鋼廠增產(chǎn)會(huì)相對明顯。目前鋼廠產(chǎn)量已有小幅回升的跡象，庫存仍然降庫中，但降速明 顯放緩，市場情緒也趨向謹(jǐn)慎。從需求端來看，進(jìn)入12月份終端施工企業(yè)需求呈遞減趨勢，10月份滯后的需求在11月份釋放出來，且一定程度透支了后期的需 求。不論是從供給端還是需求端，均不支持持續(xù)上漲。一旦后期需求消化速度與到貨速度不匹配，當(dāng)前的供需平衡將會(huì)打破，則是鋼市真正的調(diào)整時(shí)刻。

    再一個(gè)是基差修復(fù)，臨近年底離01合約交割期越來越近，若沒有更大的消息面利好支撐，而需求面也趨向弱勢的情況下，不論黑色系還是現(xiàn)貨市場向上修 復(fù)的可能性不大，很可能是現(xiàn)貨加快向下調(diào)整，期貨小幅跟隨的修復(fù)路徑。目前螺紋基差在400元左右，市場仍然較大的調(diào)整空間。

    同時(shí)關(guān)注冬儲(chǔ)行情能否啟動(dòng)，今年過節(jié)較往前提前，若有冬儲(chǔ)動(dòng)作或在12月份啟動(dòng)，要重點(diǎn)關(guān)注市場冬儲(chǔ)的心理價(jià)位和動(dòng)作，目前市場以螺線為基準(zhǔn)的心 理價(jià)位集中在3600-3700元左右，照此來算市場也還有調(diào)整空間，板材也會(huì)受到一定影響，但板材的調(diào)整要比長材相對要慢，板材季節(jié)性影響沒那么大。反 過來，若冬儲(chǔ)需求真的啟動(dòng)，反倒是危機(jī)中孕育了較大的機(jī)會(huì)。

    另外，中美貿(mào)易談判最新進(jìn)展仍是要重點(diǎn)關(guān)注的外圍因素，仍是市場走向最大的不確定性因素。

    短期來看，鋼市調(diào)整空間或不會(huì)很大，一是全國范圍內(nèi)的庫存還沒有集中的出現(xiàn)壘庫狀態(tài)，部分規(guī)格仍然緊俏，再有就是南方與北方相比，需求仍有一定的 滯后性，暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)大范圍的需求停滯。但也不可掉以輕心，要重點(diǎn)關(guān)注市場情緒的轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)，若市場預(yù)期或情緒面發(fā)生較大變化，調(diào)整可能要超出客觀預(yù)期。

    周五發(fā)改委邀約上期所、鄭交所、大連商品交易所、中鋼協(xié)等七家企事業(yè)單位面談，共同研討近期價(jià)格上漲的原因和后期走勢，最新進(jìn)展要重點(diǎn)關(guān)注，尤其是市場可能會(huì)存在自己的解讀，解讀偏向何處會(huì)引導(dǎo)市場情緒的變化