超前小導(dǎo)管清明小長(zhǎng)假后，焦炭主力合約連續(xù)三天上漲。截至4月9日，焦炭2009合約由節(jié)前的收盤價(jià)1617.5元/噸上漲到1699元/噸，漲勢(shì)非常迅猛。而現(xiàn)貨市場(chǎng)卻大相徑庭，從3月初開始截至目前，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)已有五輪提降，累積降價(jià)250元/噸。焦炭期現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)為何分化？后期是現(xiàn)貨市場(chǎng)隨期貨市場(chǎng)上漲，還是期貨市場(chǎng)受現(xiàn)貨市場(chǎng)拖累而下跌呢？
超前小導(dǎo)管焦炭在2月初略顯供應(yīng)偏緊、庫(kù)存偏低的狀況，之后焦企開工迅速恢復(fù)，而下游鋼廠高爐復(fù)工節(jié)奏較緩，焦炭供給開始出現(xiàn)寬松的狀況。自3月份開始，因焦炭供給寬松且下游需求較弱，鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格開始提降，截至目前，焦炭已累計(jì)提降250元/噸，大部分焦企已達(dá)盈虧邊緣。截至4月3日，全國(guó)焦企平均利潤(rùn)為-13.26元/噸。盡管目前焦企虧損較多，但開工率仍維持在中高位。截至4月3日，全國(guó)100家獨(dú)立焦企樣本開工率為75.16%，雖然開工率周環(huán)比稍有下降，但整體仍處于中高位。
隨著目前焦炭庫(kù)存的持續(xù)累積，焦企在利潤(rùn)所剩無(wú)幾的情況下，后期主動(dòng)減產(chǎn)的可能性增加。河北、山西、河南等地區(qū)部分焦企自4月10日起對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提漲50元/噸，下游鋼廠暫無(wú)回應(yīng)，焦企已對(duì)目前的狀況開始采取多方面行動(dòng)，但因下游庫(kù)存仍高，對(duì)焦炭話語(yǔ)權(quán)仍較強(qiáng)，短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行。
受疫情影響，黑色終端啟動(dòng)緩慢，盡管近期下游鋼材市場(chǎng)成交量有所增加，但由于前期鋼材庫(kù)存較高，在連續(xù)四周去庫(kù)后，鋼材庫(kù)存仍在歷年高點(diǎn)位置。截至4月9日，鋼材社會(huì)庫(kù)存為2241.26萬(wàn)噸，周環(huán)比減少106.31萬(wàn)噸。雖然目前鋼材去庫(kù)速度較快，但受疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)下行，鋼材的需求大幅減弱，即使基建有所增長(zhǎng)，基建對(duì)鋼材的需求拉動(dòng)也是有限的，在其他行業(yè)尤其是房地產(chǎn)對(duì)鋼材需求下降的情況下，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋼材走勢(shì)較為悲觀。
目前鋼廠高爐開工緩慢回升，鋼廠焦炭庫(kù)存在中高位，因此鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)積極性并不高。而黑色系的主要矛盾仍在成材端，焦炭演繹獨(dú)立行情的難度較大，因此，在焦企利潤(rùn)低位而提漲又難以落實(shí)的情況下，焦企向上游焦煤繼續(xù)壓價(jià)的可能性較大。目前國(guó)內(nèi)焦煤整體價(jià)格偏弱，受海外疫情影響，海外煤價(jià)格也持續(xù)走低，因此，短期內(nèi)焦煤仍有下探的可能，焦企或繼續(xù)通過(guò)打壓焦煤端來(lái)尋求利潤(rùn)。
