銅：

注漿小導(dǎo)管基本面來看，本周LME銅庫存仍有較大去庫幅度，下降6900噸至75550噸，但在周四結(jié)束了連續(xù)20日的去庫，庫存單日增加了2550噸，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注海外消費持續(xù)性。國內(nèi)方面，煉廠為追趕年度產(chǎn)量目標(biāo)，9月開始排產(chǎn)量增加，伴隨后續(xù)新增產(chǎn)能投放，四季度國內(nèi)電銅產(chǎn)量將有明顯增長；而銅材生產(chǎn)企業(yè)普遍下調(diào)對9月傳統(tǒng)旺季預(yù)期，進入9月第一周并未觀察到電網(wǎng)訂單轉(zhuǎn)暖信號，國內(nèi)消費復(fù)蘇仍需一段時間。短期來看，基本面無明顯變化，銅價更多受到宏觀情緒及相關(guān)資產(chǎn)走勢影響。預(yù)計下周倫銅將運行于6550-6750美元/噸，滬銅將運行于51000-52000元/噸。

鋁：

電解鋁周度庫存持續(xù)小累，國內(nèi)電解鋁社會庫存周度累庫0.3萬噸至76.4萬噸。鋁棒到貨續(xù)增出庫維穩(wěn)，庫存較上周四增加0.34萬噸至6.36萬噸。佛山、常州、湖州、南昌庫存均有所上升，其中南昌庫存增幅最大，僅無錫庫存略微下滑。

鉛：

注漿小導(dǎo)管進入下周，國內(nèi)以固定資產(chǎn)投資為主，目前國內(nèi)基本面做多亮點較少，供應(yīng)端原生鉛穩(wěn)定生產(chǎn)，企業(yè)生產(chǎn)利潤較好，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)利潤雖然有所降低，但目前廢電瓶供應(yīng)相對寬松，廢電瓶價格跟隨較快，企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)下移，鉛價始終具備做空的空間；消費上，目前汽車消費復(fù)蘇，汽車蓄電池相對較好，但電動自行車表現(xiàn)一般，短期看消費上環(huán)比繼續(xù)走好的空間有限，短期以保持當(dāng)前訂單為主，國內(nèi)基本面相對偏空，后續(xù)關(guān)注廢電瓶供應(yīng)情況以及再生原生價差。

注漿小導(dǎo)管鋅：

就滬鋅來看，伴隨鋅價大幅下挫，下游采購備貨需求釋放，單周庫存下降近2萬噸，凸顯消費韌性，以消費為錨的價格邏輯并未被證偽；供應(yīng)來看，據(jù)SMM調(diào)研了解，9月單月鋅錠產(chǎn)量預(yù)計增加逾3萬噸，另外8月中進口窗口短暫開啟或?qū)⒁龑?dǎo)一定量的進口鋅流入，兩方面來看，9月鋅錠供應(yīng)壓力不容忽視；但目前國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量提升較為有限，進口報盤價下調(diào)至100-120美元/干噸，冬儲需求提前擾動市場情緒，關(guān)于四季度鋅礦供應(yīng)悲觀預(yù)期逐步取代消費成為新的價格錨定點，從預(yù)期角度來看，鋅前景較為樂觀。回歸基本面來看，預(yù)計下周期鋅主力運行于19000-20000元/噸附近，預(yù)計滬鋅現(xiàn)貨對10月報升水150-300元/噸，預(yù)計下周倫鋅或?qū)⒌臀环瞪\行于2360-2530美元/噸附近。

鎳：

【SMM六地純鎳社會庫存較上周五降1,052噸】據(jù)SMM了解，截至本周五（9月11日），SMM六地純鎳庫存總量為43,820噸，較上周五（9月4日）降1,052噸。本周上海地區(qū)入庫近1600噸俄鎳、200噸鎳豆；而出庫方面，由于鎳價大幅回調(diào)，純鎳現(xiàn)貨出貨量較上周有所提升，有近2000余噸純鎳出庫，其中鎳豆出庫700余噸至1800噸，多為電池廠消費。俄鎳方面，大量倉單庫存被消化，但隨著進口流入后，總量幾乎持平。而國產(chǎn)品牌方面，金川鎳出廠后多數(shù)直接發(fā)往下游工廠，流入上海地區(qū)貨源較少。另外遼寧、天津、廣東等庫存到貨也有小幅降庫，而江蘇、浙江庫存繼續(xù)持平。綜上，SMM原三地倉單現(xiàn)貨庫存降859噸，SMM六地純鎳社會庫存降1052噸。

注漿小導(dǎo)管錫：

超前小導(dǎo)管本周周初較上周末略有回彈，周中美元受到美國8 月向好數(shù)據(jù)刺激上漲，整體金屬市場受美元上漲壓制，錫價大幅回調(diào)，周三開始一路下跌。相應(yīng)的，由于下游需求仍在，廠商也略有挺價，升貼水隨之上升。同時，由于市面上云字壓價，小牌與云字價差縮窄。至周五，錫價基本回歸至上月末和本月初水平，升貼水較上周整體有所上升，周五套盤價對滬期錫2011 合約云錫升1500 元/噸左右，云字平水至升500 元/噸，小牌貼500元/噸至平水。