上周注漿小導(dǎo)管廠家在需求良好和板塊整體向上的帶動下，鐵礦2109合約收于1104.5元/噸，周環(huán)比漲5.59%，漲58.5元/噸。普氏指數(shù)上周五報185.1美元/噸，周環(huán)比上漲7.25美元/噸。上周青島港PB粉報1231元/噸，周環(huán)比上漲64元/噸。超特報984元/噸，漲40元/噸。上周鐵礦主港日均成交149.26萬噸，周環(huán)比漲3.46萬噸。

從供應(yīng)注漿小導(dǎo)管廠家端看，據(jù)統(tǒng)計全球發(fā)運總量3076.40萬噸，環(huán)比增470.5萬噸。其中澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2407.7萬噸，環(huán)比增395.3萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1694.3萬噸，環(huán)比增239.5萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1351.9萬噸，環(huán)比增179.1萬噸；巴西發(fā)貨總量713.4萬噸，環(huán)比增155.8萬噸。上周日均疏港量284.40萬噸，環(huán)比降5.61萬噸，同比降21.29萬噸，國內(nèi)266礦山鐵礦日均產(chǎn)量43.5萬噸，環(huán)比增1.61萬噸，產(chǎn)能利用率68.9%，環(huán)比增2.55%。上周國內(nèi)外供給端維持高位，疏港卻保持下降趨勢。

從需求注漿小導(dǎo)管廠家看，據(jù)調(diào)研247家鋼廠高爐開工率79.43%，環(huán)比增1.3%，同比降7.68%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.75%，環(huán)比增1.08%，同比增1.5%；鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比持平，同比持平；日均鐵水產(chǎn)量236.23萬噸，環(huán)比增2.87萬噸，同比增4萬噸；163家鋼廠高爐開工率61.46%，環(huán)比上周增1.38%，產(chǎn)能利用率73.11%，環(huán)比增1.76%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為79.59%，較去年同期降4.15%，鋼廠盈利率79.59%，同比降4.15%。上周隨著鋼廠產(chǎn)能利用率和復(fù)工的增加的影響，鐵礦石需求端表現(xiàn)良好。

從庫存來看，據(jù)調(diào)研全國45港進(jìn)口鐵礦石庫存為13320.20萬噸，環(huán)比增4.83萬噸，其中澳礦6720.10萬噸降38.1萬噸，巴西礦4050.9萬噸，環(huán)比降51.9萬噸，球團(tuán)礦487.63萬噸，環(huán)比降20.04萬噸，精粉907.86萬噸，環(huán)比增9.6萬噸，塊礦1951.98萬噸，環(huán)比增18.68萬噸，粉礦9972.73萬噸，環(huán)比降3.41萬噸，樣本鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量11683.05萬噸，環(huán)比增41.95萬噸。港口庫存自年初持續(xù)累庫至今。

總體來看，目前鐵礦長短期邏輯略有不同，短期來看，受海外疫情好轉(zhuǎn)各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)影響，以及下游端，國內(nèi)鋼材暴漲，鋼材消費持續(xù)向好，鋼廠高利潤的影響，鐵礦情緒面較為樂觀，加之修復(fù)貼水，鐵礦短期仍震蕩偏強(qiáng)。但是長期來看，在碳中和、碳達(dá)峰大背景下，各地限產(chǎn)壓產(chǎn)的政策如星星之火，逐漸呈現(xiàn)燎原之勢，限產(chǎn)壓產(chǎn)仍將作為今年交易核心邏輯，后期價格走勢的關(guān)鍵，將在于國內(nèi)的壓產(chǎn)范圍與幅度，如果限產(chǎn)不再擴(kuò)大，則鐵礦大體供需略過剩，而一旦壓產(chǎn)范圍擴(kuò)大，則鐵礦將進(jìn)入到過剩狀態(tài)，鋼廠利潤有望繼續(xù)走擴(kuò)。后續(xù)應(yīng)更多關(guān)注政策層面變動，長期持偏空觀點，單邊可逢高位做空，空單需要結(jié)合市場的預(yù)期，進(jìn)行調(diào)整，規(guī)避或回避貼水過大后的貼水修復(fù)帶來的強(qiáng)力反彈，也可做多材礦比價