自5月28日創下階段新高774.5元/噸之后，鐵礦石期貨主力1909合約承壓大跌，不過6月10日大漲逾3%。分析人士表示，雖然近期澳洲、巴西鐵礦石總發貨量環比增加，但國內鐵礦石港口總庫存仍處低位，支撐期價再度走高。預計在供應缺口以及高爐需求未轉弱的情況下，港口鐵礦石庫存有望持續去化，鐵礦石期價也有望回歸強勢。

超前小導管廠家期價增倉上行

10日，鐵礦石期貨低開高走，主力1909合約臨近尾盤發力上攻，收報729.5元/噸，漲22.5元或3.18%，持倉量增67742手至152.0萬手。

據mysteel統計顯示，5月27日至6月2日，澳洲鐵礦石發貨量為1791.7萬噸，環比增加173.1萬噸，澳洲發往中國的量為1452.2萬噸，環比增加31.4萬噸。巴西鐵礦石發貨量為720.4萬噸，環比增加97.8萬噸。

海通期貨分析師表示，雖然受近期澳洲、巴西鐵礦石總發貨量環比增加影響，我國北方地區鐵礦石到港量也有所改善，但目前進口燒結粉鋼廠庫存仍處于低位，鋼廠正常按高爐生產安排維持鐵礦石補庫節奏。上周，鐵礦石港口總庫存繼續下降，降至1.2158億噸，持續創2017年3月以來港口庫存新低。若從年初至今來看，港口鐵礦石庫存已經下降近2147萬噸。淡水河谷尾礦事故造成的供需缺口已經存在，短期內，在鐵礦石到港量處于歷史同期較低水平的情況下，供應缺口以及高爐的需求不弱會影響港口鐵礦石庫存持續緩慢去庫。

海關總署6月10日發布的進口數據也印證了這一點。數據顯示，1-5月我國累計進口鐵礦石及其精礦42391.6萬噸，同比下降5.2%。

鐵礦石價格回升也帶動A股相關個股走高。同花順數據顯示，截至6月10日收盤，與商品鐵礦石相關的個股普遍上漲，其中金嶺礦業漲3.73%，西部礦業漲2.18%，海南礦業、宏達礦業、西寧特鋼、ST創興、廣東明珠均漲超1%。

鐵礦石需求強勁

從高爐開工方面來看，據中信期貨分析師介紹，近期高爐開工率平穩運行為主，247家樣本鋼廠產能利用率為85.05%，環比增0.68%。日均疏港量上升5.9萬噸至295.79萬噸，大幅高于去年同期約20萬噸。短期來看，鋼廠利潤情況進一步惡化，特別是板材系品種利潤微薄，但目前尚未看到大規模檢修計劃，預計高爐開工率與疏港量將維持高位平穩運行。

對于后市，中信期貨分析師認為，5月中旬開始，澳洲發貨量明顯回升，給國內到港量增加壓力，市場預期6月港口去庫存速度將放緩，甚至出現累庫。但從第一周情況來看，到港量確實出現回升，但下游需求仍然旺盛，疏港量繼續攀升，且大幅高于去年同期約20萬噸，導致港口庫存仍維持200萬噸以上降幅，累庫預期階段性落空。由于6月澳洲發貨量高位是預期之內，重點關注需求端變化，特別是熱卷利潤較差，關注是否出現集中檢修，沖擊鐵礦石需求。在高基差支撐下，預計鐵礦石期價將企穩震蕩。

中長期看，信達期貨分析師表示，鐵礦石庫存低位且港口庫存持續去庫，Vale減產導致供應量大減，非主流礦雖有復產但仍難填缺口，需求端鋼材產量大增，鐵礦石需求強勁，基本面供需偏緊格局仍未解決。在此背景下，鐵礦石現貨價格易漲難跌，期價也有望在調整后繼續上行。