本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市先抑后揚(yáng)，尤其黑色系期貨表現(xiàn)較為明顯，周初快速向下，周二開(kāi)始發(fā)起總攻，并且走出四連陽(yáng)的態(tài)勢(shì)。期螺最高一度觸及3860元(6月 21日)，達(dá)到年內(nèi)次新高，與6月6日的月內(nèi)最低點(diǎn)3670元相比，振幅高達(dá)190元!與周內(nèi)最低點(diǎn)3683元相比(6月18日)，振幅也在177元。其 它品種亦有不俗表現(xiàn)，瘋狂的石頭周內(nèi)兩度刷新5年高位，淡季之中走出一波逆勢(shì)逛歡的行情。

    與期貨市場(chǎng)相比，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)的較為冷靜，除鋼坯較為敏感漲跌幅度相對(duì)略大外，其它成品材價(jià)格多在幾十元不等。成交情況個(gè)別時(shí)間段出貨較好，但大 多數(shù)情況下出貨量一般。依靠其自身方面的動(dòng)力明顯不足，市場(chǎng)心態(tài)以謹(jǐn)慎觀望為主。周末期貨再提振，少數(shù)市場(chǎng)大戶(hù)有鎖貨、收貨操作，但總體成交并未呈放量增 長(zhǎng)。

    截至2019年6月21日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到149.3點(diǎn)，比上周同期降0.78%，比上月同期跌3.67%；蘭格鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到 162.1點(diǎn)，比上周同期降1.01%，比上月同期降4.3%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到136.2點(diǎn)，比上周末同期降0.78%，比上月同期降 3.79%。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3899元，比上周五跌55 元，比上月同期降229元。截至6月21日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4289元，比上周五跌18元，比上月同期跌110 元。

    監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了604.5萬(wàn)噸，比上周五增8萬(wàn)噸，幅度1.34%，比上月同期降4.62%，而比去年同期高13.99%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3811元，比上周五跌32 元，比上月同期跌178元。庫(kù)存方面，截至6月21日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到205.41萬(wàn)噸，比上周增4.53萬(wàn)噸，幅度為 2.25%，比上月同期增11.89%，比去年同期增16.34%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至6月21日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4171元，比上周五價(jià)格跌29元，比上月同期跌169元。庫(kù) 存方面，截至6月21日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量108.96萬(wàn)噸，比上周降0.37萬(wàn)噸，幅度0.34%，比上月同期增1.88%，比去年同 期高35.19%。

    中厚板價(jià)格方面，截至6月21日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3887元，比上周五跌26元，比上月同期跌147元。庫(kù)存方面，截至6 月21日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫(kù)存量達(dá)到103.62萬(wàn)噸，比上周末降0.25萬(wàn)噸，幅度為0.25%，比上月同期增7.11%，比去年同期增 21.42%。

    預(yù)測(cè)

    在期貨市場(chǎng)四連陽(yáng)的情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)能否出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)機(jī)，淡季行情提前結(jié)束了嗎？

    從近期影響市場(chǎng)走向的主要因素來(lái)看，仍是消息面唱主角，配合以資本市場(chǎng)大資金的炒作運(yùn)轉(zhuǎn)，市場(chǎng)行情得以在淡季之中成功上演逆勢(shì)反彈。

    消息面上中美雙方高層互通電話，同意兩國(guó)經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)就如何解決分歧保持溝通，盡早找到解決當(dāng)前分歧的辦法，并且將在二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人大阪峰會(huì)期間再次會(huì)晤，引發(fā)中美貿(mào)易戰(zhàn)見(jiàn)緩的預(yù)期。

    與此同時(shí)，就在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前夕，歐洲央行率先暗示降息，使得市場(chǎng)對(duì)于全球性貨幣寬松預(yù)期更進(jìn)一步。而美聯(lián)儲(chǔ)最終維持利率不變，但首次放棄“耐心”一詞，暗示晚些時(shí)候降息的可能，以上被市場(chǎng)解讀為利好。

    再有就是，國(guó)家開(kāi)始部署推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。據(jù)國(guó)務(wù)院參事仇保興據(jù)初步估算我國(guó)城鎮(zhèn)需綜合改造的老舊小區(qū)投資總額可高達(dá)4萬(wàn)億元，如改造期為五 年，每年可新增投資約8000億元以上，有望拉動(dòng)終端需求的活躍度，但仍要具體分析其落實(shí)的進(jìn)度以及向鋼材端傳導(dǎo)的周期性，短期的實(shí)際拉動(dòng)作用相對(duì)有限。

    就目前來(lái)看，投機(jī)資金對(duì)這條消息有過(guò)度炒作之嫌，資本參與度高，存在一定空漲的成分。而且可以看出最近一段時(shí)間期現(xiàn)的聯(lián)動(dòng)性并不像以前那么緊密，有些甚至是背離的，但也使得期現(xiàn)基差不斷的收窄，目前來(lái)看，期貨正在向現(xiàn)貨靠近。

    再有就是期貨更多看重的消息面+預(yù)期，而現(xiàn)貨除了以上的因素以外，還有來(lái)自于自身的基本面，并且這些因素在不同時(shí)間段占據(jù)的主導(dǎo)位置會(huì)略有不同。 從當(dāng)前情況來(lái)看，淡季行情已經(jīng)在逐步兌現(xiàn)過(guò)程當(dāng)中，不論鋼廠還是市場(chǎng)，庫(kù)存也已經(jīng)開(kāi)始逐步累積，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和壓力更加的注重，因此在操作方面還是 以出庫(kù)為主。

    接下來(lái)要看中美貿(mào)易談判的進(jìn)展如何，市場(chǎng)更加期待6月底的G20會(huì)晤能否帶來(lái)新的信號(hào)和預(yù)期。另外，就是還要看近期逆周期的調(diào)節(jié)政策力度大小和落實(shí)程度。

    筆者維持前期關(guān)于中美貿(mào)易談判在短期乃至中長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)是個(gè)重要擾動(dòng)因素的觀點(diǎn)不變，而就鋼市本身來(lái)看，目前基本面未變，變化的是情緒。若沒(méi)有持續(xù)的利好支撐，依靠鋼市自身很難形成反轉(zhuǎn)行情。

    但向下又有成本端支撐，考慮到日漸增長(zhǎng)的成本壓力和逐步被壓縮的利潤(rùn)空間，后期鋼廠產(chǎn)量能否相應(yīng)減少，尤其是短流程鋼廠有的已經(jīng)出現(xiàn)虧損的情況下，這部分會(huì)不會(huì)比預(yù)想的檢修減產(chǎn)要快一些，需要密切的觀察。

    總體來(lái)看，在消息面利好過(guò)度消化過(guò)后，鋼市還是要回到基本面，但個(gè)別時(shí)間段還會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，至少在G20峰會(huì)前后，資本市場(chǎng)還會(huì)不斷的講故事，黑色系也會(huì)在不的洗盤(pán)震蕩中與現(xiàn)貨趨向接近