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注漿小導(dǎo)管按圖定做山西三年內(nèi)關(guān)閉88個煤礦，退出6920萬噸產(chǎn)能。

注漿小導(dǎo)管按圖定做最近，山西省計(jì)劃2018年關(guān)閉36個煤礦，并通過省級驗(yàn)收，自2016年以來，山西省已關(guān)閉88個煤礦，已收回6920萬噸煤炭產(chǎn)量。煤炭供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革穩(wěn)步推進(jìn)，年度煤炭停用任務(wù)圓滿完成。節(jié)能是油環(huán)的“熊風(fēng)”

值得注意的是，在2018年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的第三年，政策的邊際效應(yīng)明顯。黑市期貨前兩年走勢強(qiáng)勁，今年第四季度走勢較低。螺紋鋼期貨價格指數(shù)下跌10.6%，焦煤期貨和動力煤期貨分別下跌7.7%和9.4%，鐵礦石期貨下跌6.6%。從節(jié)奏上看，2018年全年分為三個階段，即“秋升秋”。

“2016-2018年供給側(cè)改革導(dǎo)致上中游原材料利潤和價格調(diào)整，下游消費(fèi)和制造業(yè)由市場化初期向利潤壓縮期過渡。在需求下行周期中，下游行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表在調(diào)整中處于領(lǐng)先地位。2019年，這些調(diào)整可能會傳遞到上游和中游。上中游煤炭和有色金屬價格下跌，利潤受到壓縮。新湖期貨預(yù)測，供應(yīng)側(cè)改革將削弱2019年的黑色影響，轉(zhuǎn)向需求導(dǎo)向。隨著房地產(chǎn)投資的下滑，黑色整體價格重心下移，上下游加工企業(yè)盈利。在行業(yè)利潤再分配邏輯下，2016-2017年煤炭利潤大幅提升，2017-2018年鋼鐵廠利潤修復(fù)，2019年鋼鐵廠利潤壓縮，最終拖累上游，中長期高估煤炭下行風(fēng)險較高。注漿小導(dǎo)管按圖定做

在有色金屬領(lǐng)域，除引領(lǐng)市場下跌的上海鋅銅期貨外，上海鋁、上海鎳等其他品種也全年處于下行通道。銀河證券（Galaxy Securities）有色金屬行業(yè)分析師華利（Huali）表示，2018年以原油為代表的大宗商品大幅下跌也導(dǎo)致有色金屬價格下跌。市場對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和大宗商品需求下降的擔(dān)憂增加，風(fēng)險資產(chǎn)的波動性顯著增加。

近年來，盡管出臺了多項(xiàng)國內(nèi)盈利政策，但風(fēng)險偏好的上升支撐了高彈性有色金屬板塊的反彈。但隨后海外市場，特別是美國市場的動蕩，再次抑制了市場風(fēng)險偏好。在這種影響下，有色金屬板的回彈結(jié)束，出現(xiàn)了調(diào)整。從股票期貨聯(lián)動的角度來看，華利認(rèn)為，在風(fēng)險偏好下的板塊估值低迷預(yù)期中，有色金屬價格的下跌將壓低行業(yè)表現(xiàn)預(yù)期。投資者謹(jǐn)慎是明智的。注漿小導(dǎo)管按圖定做